Dødspiral og aksjedukke

Foto: MikeBogosian/CC BY-SA 4.0/FlippyFlink/motparten

Tekst: Ludvig Storn

Dato: 17.10.26

Del på Facebook Del på X Telegram E-post Kopier lenke

Uttalelsene som fikk mange til å miste nattesøvnen er egentlig ikke så ekstreme. Analytikeren sa bare at en tyve prosent nedgang i S&P 500 vil sende kursen rett i dass. Det som er problematisk er at ganske mange andre analytikere er helt enige med ham.

Panikk

Etter at Bloomberg-analytikeren gikk ut med sin panikk-skapende uttalelse fulgte det på en rekke andre analytikere som også mente at en kollaps kunne bli brutal. Med så mange smartinger som mener det samme var resultatet uunngåelig. Markedet skalv i sine grunnvoller.

Bloomberg alarm

Mike McGlone er seniorstrateg i Bloomberg Intelligence. Han er derfor ikke hvem som helst. Han har fulgt markedene i årevis. Derfor tillot han seg til og med å være spesifikk. Bitcoin kan falle til ti tusen dollar hvis S&P 500 faller rundt tyve prosent, men han la til en forutsetning. Fallet må bli liggende en stund.

Dukke

Kanskje er ikke den godeste McGlone så glad i Bitcoin, for han nøyde seg ikke med å snakke ned kursen. Han sammenlignet også valutaen med en "stock-puppet", eller på godt norsk en aksjedukke. Analytikeren har ikke bare dukketeori på lager. Konkret viser han til at renteøkningene truer og at aksjemarkedet er for dyrt akkurat nå. Han mener at alt peker nedover. Det er det ikke alle som tror på. McGlone har nemlig kommet med advarselen før, uten at det gikk troll i ord. Folk som følger med vet at akkurat McGlone har sagt akkurat dette med ti tusen dollar helt siden i fjor. Da hjelper det ikke at han snakker skråsikkert om ETF-er, politisk støtte og institusjonell interesse. Når nedsiden lar vente på seg så gjør den det.

Tre faretegn

peker McGlone på tre konkrete signaler. Bitcoin klarer ikke å bryte 80.000 dollar. Markedet priser inn rentehevinger fra Fed. Omtrent 70 basispunkter over det neste året. Det trekker likviditet ut av spekulative markeder. Sist men ikke minst: S&P 500 ligger langt over sitt 200-ukersgjennomsnitt. Investorer kan begynne å ta profitt. Da følger Bitcoin etter. Hardere enn aksjene. McGlone beskriver alt sammen som et klassisk mønster. Bitcoin har fulgt S&P 500 i fem år. Men med nesten tre ganger så høy volatilitet. Det gjør den til en dårlig risk-adjusted investering. Men om det er riktig gjenstår altså å se.

Risikoen er veldig høy. McGlone sier at det eneste som kan motbevise ham er hvis Bitcoin stiger mens aksjene faller. Så langt har det ikke skjedd.

Spår verre

Økonomen Peter Schiff er kjent for enda mer dystre spådommer for Bitcoin, men han har også advart i årevis uten at det har skjedd. Han er sikker på at 50 000 dollar er grensen der Bitcoin plutselig bare stuper raskt ned til nivåene McGlone snakker om. Schiff snakker også om panikksalg. Han tror kjøperne er tomme for penger også. Alle som ville kjøpe, har allerede kjøpt. Da er det etter hans mening bare én vei og det er nedover. Schiff er ikke snauere enn at han også ramser opp selskaper som sitter med altfor mye Bitcoin. Dersom de må selge vil det utløse en kjedereaksjon. Men han har altså sagt det før.

Dødspiral

Mannen bak "The Big Short", Michael Burry forutså boligkrisen i 2008. Han advarer også om Bitcoin, men han snakker ikke om dukker men om en dødspiral! Burry mener Bitcoin har feilet som trygg havn. Den oppfører seg bare som spekulasjon. Han peker på at prisen allerede har falt kraftig fra toppen. Faller den videre kan selskaper bli hardt rammet. Han ramser villig opp. Kapitalmarkeder kan stenge. Gruveselskaper kan gå konkurs.

Historien skremmer

Men faktum er at Bitcoin har rast hardt før. I 2011 falt den over 93 prosent. Selskapet Strategy minner selv om det i sin egen Bitcoin-guide. De advarer investorer om at store fall er en del av historien. Ekspertene sier det samme nå. Når aksjemarkedet snur, følger krypto etter. Ofte verre.

Sammenligner

McGlone sammenligner derfor dagens situasjon med tidligere bobler. Han peker på 1929-lignende mønstre i crypto-indekser og tar like gjerne med seg 2008-paralleller også. Rikdom skapt av spekulasjon vil snu. Da leder de mest spekulative aktiva an i fallet. Bitcoin er etter McGlones mening først i køen.

Hva skjer videre?

I praksis betyr et fall i den størrelsesorden McGlone snakker om at verdien går fra 1,5 billioner dollar til rundt 200 milliarder. Både McGlone, Schiff og Burry er enige om én ting. Risikoen er veldig høy. McGlone sier at det eneste som kan motbevise ham er hvis Bitcoin stiger mens aksjene faller. Så langt har det ikke skjedd. Investorer bør følge med. Nøye. Markedet kan snu fort. Og når det snur, kan det gå raskt nedover.