Statsbacket digital dollar

Foto: Pixabay/theContrapart

Tekst: Ludvig Storn

Dato: 13.11.25

BRICS-landene hadde alt klart for sin nye valuta som skulle danke ut dollar, men rett før de rakk å lansere den nye kryptoen kom USA opp med sine såkalte “Stablecoins”, linket opp til dollar. Det tok litt av futten ut av BRICS-planene, men har på ingen måte stoppet lanseringen av den nye BRICS-valutaen.

Tatt på sengen

BRICS-valutaen skulle gjøre det enklere for medlemslandene å handle med hverandre uten å bruke dollar, eller å favorisere enkelte lands valutaer. Tidligere hard et vært et problem at India nekter å betale olje i kinesiske Yuan eller at Kina på samme måte ikke vil bruke indiske rupi. En felles gull eller råvarebacket krypto ville løst dette problemet. Men i stedet for å ønske den nye kryptoen velkommen opplevde de å bli tatt på sengen av den amerikanske Stablecoin.

Dollarens forlengede arm

"Stablecoins har blitt den digitale forlengelsen av den amerikanske dollaren", sa økonom Eswar Prasad ved Cornell University til The New York Times tidligere i år. Økonomen mener den styrker USAs monetære innflytelse, men gjør kryptosfæren avhengig av statlig gjeldsforvaltning.

Eie dollar

For amerikanske myndigheter kan dette paradokset vise seg praktisk. Stablecoins har gjort dollaren mer global enn noensinne. Selv i land med kapitalkontroller, - som Tyrkia eller Nigeria, kan innbyggere nå eie dollar digitalt gjennom krypto. Det forsterker dollarens dominans, men binder samtidig kryptoverdenen tettere til amerikansk finanspolitikk.

Stopper ikke planene

Til tross for Stabelcoins fortsetter BRICS-landene å utvikle sitt betalingssystem som er være koblet til gullreserver eller råvarer. Dette har vært et tema på flere av de siste BRICS-toppmøtene, der land som Brasil, Russland, India, Kina og Sør-Afrika, deltar sammen med pluss nyere medlemmer. De ønsker å redusere avhengigheten av amerikanske dollar i internasjonal handel. Derfor Stablecoins et skudd for baugen for BRICS-valutaen.

Viktig forskjell

BRICS-konseptet ligner på Stablecoins i den forstand at BRICS-valutaen er støttet av noe verdifullt og stabilt som gull eller råvarer for å gi stabilitet, men det er noen viktige forskjeller. BRICS-valutaen vil være en statlig valuta kontrollert av sentralbanker, ikke en desentralisert kryptovaluta. Den er derfor primært tenkt for handel mellom land, ikke for vanlige folk.

Stabil verdi

Stablecoins er laget for å ha en stabil verdi. Den er knyttet til amerikanske dollar. Mens vanlige kryptovalutaer som Bitcoin kan svinge kraftig i verdi fra dag til dag, prøver Stablecoins å alltid være verdt omtrent det samme, for eksempel at én stablecoin alltid skal være verdt én dollar. Dette gjøres ved at selskapet bak oppbevarer ekte penger eller andre verdier som sikkerhet, eller ved hjelp av smarte datasystemer som automatisk justerer tilbudet. Stablecoins kombinerer dermed fordelene ved kryptovaluta , med rask og enkel overføring over hele verden, - med stabiliteten til vanlige penger. Dette gjør Stablecoins praktiske for daglig bruk som betalinger og sparing.

Forbrukeren som kjøper USDT tror han eier et digitalt, desentralisert alternativ. I realiteten holder han et derivat av amerikansk statsgjeld, via en privat aktør med hovedkontor i Cayman Islands. Den desentraliserte økonomien har blitt et nettverk med ekstrem konsentrasjon, både teknisk og politisk. Fire selskaper kontrollerer over 90 prosent av det globale Stablecoin-markedet.

Digital dollar

Da Bitcoin ble født av finanskrisen i 2008 var idealet penger uten stat, banker eller sentraliserte maktstrukturer. Seksten år senere har etterkommerne som Stablecoins, Tether og USD Coin gjort det stikk motsatte. De har blitt et tannhjul i det amerikanske finanssystemet. Stablecoins er skapt for å gi kryptomarkedet et stabilt anker, som en digital dollar uten bankkonto.

Reelle reserver

For å holde verdien fast på 1 USD, må utstederne ha reelle reserver. I dag består disse reservene i hovedsak av amerikanske statsobligasjoner. Ifølge Bloomberg eide Tether alene over 127 milliarder dollar i amerikanske statspapirer sommeren 2025. Det er mer enn land som Sør-Korea eller Mexico. "Tether er nå en av de største innehaverne av amerikansk statsgjeld i verden", sa Paolo Ardoino, selskapets administrerende direktør, i et intervju med The Financial Times i juni 2025.

Systemskifte

De som tror at Stablecoins digitale pengerer er født for å unngå statlig kontroll må tro om igjen. Jeremy Allaire, CEO i Circle Internet Financial, som utsteder USDC, sa i et intervju med CNBC at de "holder korte amerikanske statspapirer. Det er det tryggeste stedet for kapitalen vår". Når både Tether og Circle kanaliserer milliarder av dollar inn i statsgjeld snakker vi om desentralisert frihet, ved hjelp av statens gjeldsbrev.

Avhengig av staten

Stablecoins eksplosive vekst har gjort dem til en uoffisiell forlengelse av det amerikanske finanssystemet. Ifølge en analyse fra Federal Reserve Bank of New York fra ifjor har Stablecoins etterspørsel etter kortsiktige statspapirer blitt så betydelig at de nå påvirker likviditeten i Treasury-markedet. Med andre ord er en håndfull private kryptoaktører er i ferd med å få makt til å bevege verdens største gjeldsmarked. I et intervju med Reuters beskrev økonomiprofessor Hilary Allen ved American University paradokset slik. "Stablecoins har blitt et skyggebanksystem som avhenger fullstendig av staten.

Etterspørsel etter statspapirer har blitt så stor at de påvirker likviditeten i Treasury-markedet. Få private kryptoaktører er i ferd med å få makt til å bevege verdens største gjeldsmarked.

Ekstrem konsentrasjon

Stablecoins eksisterer i dag i en sone mellom teknologi og stat. De er algoritmiske representasjoner av dollar men kontrollert av hvem? Forbrukeren som kjøper USDT tror han eier et digitalt, desentralisert alternativ. I realiteten holder han et derivat av amerikansk statsgjeld, via en privat aktør med hovedkontor i Cayman Islands. Det er et finansielt speilbilde av George Orwells verden. Den desentraliserte økonomien har blitt et nettverk med ekstrem konsentrasjon, både teknisk og politisk. Fire selskaper kontrollerer over 90 prosent av det globale Stablecoin-markedet.